Realitní výhled 4Q 2026

Komerční nemovitosti v Česku, Polsku a Německu vstupují do Q4 s vyšší investiční aktivitou než před rokem. V zemích CEE-6 dosáhly investice v prvním pololetí přibližně 5,8 miliardy eur. Polsko představovalo více než 3 miliardy eur a Česko přes 1,4 miliardy. Návrat kapitálu je ale selektivní a vyšší evropské sazby omezují prostor pro rychlou kompresi yieldů.

Český trh

Český trh těží ze silného domácího kapitálu a omezené nabídky kvalitních aktiv. Ve druhém čtvrtletí se zobchodovaly nemovitosti přibližně za jednu miliardu eur a prime yields se u pražských kanceláří a logistiky pohybují kolem 5 procent. Pražská kancelářská neobsazenost byla na konci Q2 pouze 5,8 procenta, což podporuje stabilitu nájmů a valuací kvalitních budov.

Polský trh

Polsko zůstává nejdynamičtějším velkým trhem regionu. Investiční objem za první pololetí dosáhl přibližně 3,1 miliardy eur a meziročně vzrostl o více než 70 procent. Silné fundamenty mají kanceláře ve Varšavě a logistika.

Omezená nová kancelářská výstavba podporuje růst nájmů, zatímco u retail parků již bude stále důležitější rozlišovat mezi jednotlivými lokalitami a rizikem lokálního přesycení.

Německý trh

Německo se zotavuje pomaleji. Po výraznější cenové korekci se však postupně vrací likvidita. Největší rozdíly jsou u kanceláří, kde roste neobsazenost ve velkých městech, ale současně rostou nájmy u moderních budov v nejlepších lokalitách. Trh se proto dále rozděluje na prime aktiva s kvalitním cash flow a sekundární nemovitosti, které budou vyžadovat kapitál a repositioning. Stabilnější fundamenty nabízí logistika.