ECB zvýšila sazby, zřejmě nikoliv naposledy

Rada guvernérů Evropské centrální banky na svém pravidelném zářijovém měnověpolitickém zasedání rozhodla o zvýšení depozitní úrokové sazby o 0,25 procentního bodu na hodnotu 2,50 %. Toto rozhodnutí bylo trhem všeobecně očekáváno a nepředstavuje tedy žádné překvapení.

ECB tímto krokem reaguje na vyšší očekávanou inflaci v důsledku válečného konfliktu na Blízkém východě. Pro rok 2026 ECB očekává inflaci na úrovni 3,0 %, dále pak 2,5 % v roce 2027 a 2,1 % v roce 2028. Prezidentka ECB Lagardeová se na následné tiskové konferenci nechala slyšet, že návrat inflace k dvouprocentnímu cíli může trvat déle, než se původně předpokládalo, a nejistota je momentálně vychýlena směrem nahoru.

Vzhledem k nedávné další eskalaci války v Iránu a růstu cen energetických komodit se navíc nabízí spekulace, že prognóza ECB může být již nyní „za křivkou“. Ceny ropy i zemního plynu se totiž momentálně nacházejí na úrovních, které ECB ve svých odhadech označovala za „nepříznivý“ scénář, nikoliv za základní. Ačkoliv tedy Lagardeová o budoucí trajektorii úrokových sazeb odmítla spekulovat, trh předpokládá, že centrální banka bude brzy okolnostmi dotlačena k dalšímu zpřísnění měnové politiky. Na horizontu jednoho roku trh očekává hned tři další zvýšení evropských sazeb, přičemž k prvnímu by mohlo dojít již na říjnovém, nejpozději ovšem na prosincovém zasedání.