Akciový výhled 4Q 2026

Index S&P 500 vstupuje do závěru roku ve velmi silném trendu. Na začátku září se pohyboval kolem 7 673 bodů a od začátku roku přidával přibližně 12 procent. Výsledková sezóna za druhé čtvrtletí byla převážně pozitivní a podle FactSet překonalo očekávání analytiků v zisku na akcii přibližně 86 procent firem. Nejlépe si vedly energetika, komunikační služby a informační technologie.

Hlavním rizikem zůstávají americké úrokové sazby a dlouhodobé dluhopisové výnosy. Výnos desetiletého státního dluhopisu se pohybuje kolem 4,8 procenta a jeho případný posun nad 5 procent by zvyšoval konkurenci vůči akciím a vytvářel tlak zejména na draze oceněné technologické společnosti. Dlouhé výnosy navíc podporuje vysoký rozpočtový deficit a rostoucí objem emisí amerického státního dluhu.

Dalším rizikem je geopolitika a cena ropy. Brent se v podkladech pohybuje kolem 98 dolarů za barel a případné omezení přepravy přes Hormuzský průliv by mohlo znovu zvýšit inflační tlaky. To by bylo pozitivní pro energetický sektor, ale negativní pro většinu ostatních odvětví. Pro českého investora zůstává relevantní také kurz dolaru, který může korunový výnos amerických akcií významně zesílit nebo naopak snížit.

Základní scénář pro zbytek roku proto zůstává opatrně pozitivní. Další růst indexu bude více záviset na výsledcích firem než na expanzi valuací. Citlivost trhu na sazby, ropu a geopolitiku je ale vysoká, takže nelze vyloučit výraznější korekci ani při zachování dlouhodobě pozitivního trendu.